云智在线豆粕：2026年需求怎么看

瑞银注意到近期市场关注其股息的可持续性。缺乏整幢物业交易及2025年农地转换项目，意味着恒地在2025年预测可能产生48亿港元的负自由现金流（派息后）。该行的情境分析显示，若股息潜在削减55%（至每股股息0.81港元），或可实现自由现金流收支平衡，且控股家族可能因相应减少股东贷款投入而获得更多现金。基于概率加权的每股股息（假设股息削减至0.81港元的概率为50%）1.3港元计算，该股目前对应股息率为4.3%，与长实集团（01113）相若，表明市场已部分反映此股息削减风险，进一步支持该行对风险回报趋于平衡的观点，同时该行维持恒基2025年预测每股股息1.8港元不变。

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　　开首：公众号方方谈期

信泰资本

　　2026年豆粕需求怎么样？猪价一齐下行，会不会导致产能下跌，进而拖累豆粕破费？豆粕行为最遑急的植物卵白原料，主要用在饲料范围，包括生猪饲料、家禽饲料、水产饲料等。其中生猪饲料是最大的一块，猪的些许和豆粕破费密切讨论。（生猪配图）不外猪的些许和当下的猪价没啥讨论，更多是由10个月往常能繁母猪存栏决定的。

　　能繁母猪从受孕到产仔需要4个月，越大配资服务仔猪长大到出栏需要6个月，是以能繁母猪对应改日10个月傍边出栏的生猪。而出栏之前的育肥期亦然豆粕需求量最大的时代，是以不错把能繁母猪滞后10个月行为豆粕破费的驱动窗口。咱们把母猪存栏和推迟10个月的饲料产量放在一说念，也不错看到彰着的正讨论讨论。比如2020年到2021年上半年，母猪存栏快速增多，10个月后饲料的产量也飞速增多。之后存栏在高位，饲料产量也看守高位。

　　农业农村部

　　是以，2026年豆粕需求，概况对应2025年4-12月的能繁母猪存栏情况。4-9月存栏在4000万头傍边，10/11/12月小幅下跌到3960万头。全体看2025年能繁母猪存栏变动不大，对应2026年豆粕需求测度在8500万吨傍边，在2025年的基础上小幅波动。至于年内的节拍，需要集中存栏、替代以及家禽、水产等情况具体分析。