国汇策略富瑞：料裕元集团本年代工业务盈利及摆脱现款流恶化评级“跑输大市”

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　　富瑞发布研报称，予裕元集团（00551）“跑输大市”评级，方针价由7.4港元降至7港元。予宝胜海外（03813）“买入”评级；方针价由0.84港元降至0.72港元。裕元偏握零卖实体宝胜海外昨天召开事迹电话会议。

　　敷陈中称，公司处理层对2026年代工（OEM）出货量、平均售价（ASP）及2026年第一季毛利的不祥情趣提倡预警，同期预期老本开销将同比加多。该行对裕元股价具韧性进展极不快乐，智慧优配因预测其2026年代工业务盈利与摆脱现款流将进一步下落，将令股息濒临风险。富瑞称，信服裕元代工业务将无法收场2026年陶冶。在销售均价方面，预测压力将按季加多。考量盈利风险与老本开支高企，富瑞仍看见裕元摆脱现款流与股息存在风险。