中鑫优配伊戈尔冲刺港股IPO，却突遭多位高管减合手，以及华鑫证券下调功绩展望

周一，资本市场刮起阵阵“涨价风”，有色锌、黄金股、有色铜、小金属、钛白粉……领涨概念无一离不开涨价的催化。

　　起原：基本面力场

　　港交地点本年1月底公布，伊戈尔（002922.SZ）递交了在H股上市的苦求，并礼聘国泰君安融资有限公司四肢独家保荐东说念主。

　　公开府上清晰，伊戈尔的核心家具聚焦于变压建设家具，卑劣可诳骗在新动力、数据中心、配电等边界，被称为是AI算力中心的“电力核心”，听起来就挺让东说念主激越的。

　　功绩方面，有好的一面，也有承压的一面。好的一面体当今营收的合手续增长，从2022年的28个亿，到2025前三季度如故迫临40个亿了，印证了行业需求的火爆；承压的一面则在盈利才气，毛利率合手续下滑，2023年到2025年前三季度分手为22.34%、20.35%和18.49%，径直导致一个效果即是，2025年前三季度营收增长了17.32%，但净利润却同比下滑了15.14%。

　　况且，收尾三季度的销售净利率如故跌破了5%了，很出丑出这是一个有高附加值、有竞争力的产业。

　　挺逗的是，就在伊戈尔递交港股IPO苦求后几天，2月4日，多位高管就布告集体减合手股票，波及总司理赵楠楠、董事会布告梁伦商、财务追究东说念主陈丽君，以及柳景元、黄慧杰两位副总司理，5位核心高管共计计算减合手147万多股，智慧优配按那时价钱诡计，诡计套现6000万元支配。

　　一边是上市公司我方诡计去港股迷惑一波投资东说念主，另一边是多位里面关键东说念主提前抛售套现，这种反差感，很难把它聚拢成是什么善事儿吧？

　　此外，尽管伊戈尔的功绩发扬还算不错，然而比拟于券商机构的预期，可就差得远了，典型即是华鑫证券的分析师张涵。

　　在2025年3月的本事，张涵就发布了一份题为《多项业务获得增长，鼓动国表里产能布局》研报，对伊戈尔作念出点评和展望，那时给出的展望是2025年和2026年营收分手为57.93亿元和72.04亿元，归母净利分手为3.75亿元和4.86亿元。

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　　但伴跟着三季报的发布，同比-15.14%的实质发扬，如故只越过于先前展望2025年净利润一半的满盈金额，让张涵之前的展望就没法看了。于是连忙在12月份又写了一份题为《外洋工场限制化投产，数据中心业务快速成长》的研报，在这份领路中，针对2025年和2026年营收测算修正为57.95亿元和72.09亿元，这如故微幅上调了的，但关于归母净利的展望，则修正为2.72亿元和4.34亿元。

　　对比一下就能看出，针对2025年和2026年的销售情况，华鑫证券的分析师张涵关于伊戈尔的展望如故挺安妥的，然而出乎他料念念的是毛利率、盈利才气的下滑，因此将2025年净利润缱绻下调了约四分之一，也将2026年的净利润缱绻下调了5000多万。